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坚持了十年定投,我还是犯了两个错误

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坚持了十年定投,我还是犯了两个错误


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小基快跑

可以陪聊哦!

昨天(10月22日)A股开盘全线飘红。

我却难言高兴。

事情是这样的。

我定投了融通深证100和融通创业板指数基金。前者扣款日为每月19日;后者扣款日为每月22日。

昨天早上10点4分,我收到一条交易信息:

这是条交易确认信息。

意思是说,10月19日(上周五),我成功定投了1131.22份融通深证100基金,成交价是上周五的基金净值。

我的心情是愉悦的!

截至此时,深证100指数已涨3.29%。

这意味着,我上周五定投的1131.22份基金,也跟着水涨船高。

八分钟后,我收到第二条交易信息:

这是条交易申请信息。

意思是说,10月22日,也就是昨天,我申请定投融通创业板基金,成交价将会是22日的净值。

我脑海里有一万匹野马奔腾而过…

截至此时,创业板指数已涨4.68%。

这意味着我这一期的定投,可能买在一个“高点”。

作为 “业内人士”,我知道15点前可以撤销当日申请。

我的第一反应也是,撤销这期定投申请,选个下跌的日子补扣。

我甚至打开了App,点到了“撤单”选项。

这时,定投达人、本号常驻定投写手“幺果”劝我,“1300点不算高,离1900点还远着呢。”据说他的定投成本线是1900点。

爱写自己定投心得的“开心果”则劝我,“别急,赚钱的路还很长”。

一语点醒梦中人。

定投讲究投资纪律。岂能因为一天或短期的市场起伏,就打破节奏?

作为一个定投近10年的人,我自认为“百毒不侵”。但在涨势如虹的氛围下,我还是被情绪左右,犯了两个错误。

错误一:因上涨而开心

只有那些近期会成为股票卖家的人,才会乐于看到股票价格上涨;而那些潜在购买者,应该更喜欢不断下跌的价格。

这就像打算终生吃汉堡又不养牛的人,总是希望牛肉价格更低一样。

——巴菲特

我的第一个错误是,因短期上涨而狂喜。

上涨肯定不是坏事。但在定投的中早期,不应被一时上涨“迷惑”。

比如我,我的定投是给自己养老攒的,时限是≥20年。也就是说,在这20年里,我都是“潜在的买家”。


我现在并不打算赎回基金,而且还在继续定投中。

在这样的条件下,市场下跌不是坏事,给了我更多捡便宜货的机会;而市场上涨,反而会拉高我的成本。

 

举个例子,在两种市场情形下做定投:

单边上涨

(基金净值从1元一路涨至1.5元);

先跌后涨

(基金净值从1元跌至0.2元再涨回1元)。

每个月定投同样的金额,来看看收益对比。

定投收益示意图

上图净值表现均非真实数据,仅为说明所用。收益数据仅依据图中净值计算,不代表真实收益亦不作为未来业绩的保证。

从上图中可以看到:

在单边上涨的市场行情中,最后的定投收益率为26.78%;

而在先跌后涨的行情中,最后的定投收益率为136.67%!

相差近4倍!

用另一张图就能解释――

定投单位成本示意图

本数据仅依据前文 “定投收益示意图”计算,不代表真实成本亦不作为未来业绩的保证。

单边上涨行情,少了便宜货去拉低成本;而先跌后涨行情,多了积累便宜货的机会。

在份额积累阶段,多些便宜货岂不更好?

道理不难懂,我们也写过多次,然而大部分人做不到,因为要对抗人性。包括我自己都中招!

错误二、害怕高点定投

如果执行一个定期定额投资计划,而且不管股市涨跌如何都始终坚持,你就会得到非常丰厚的回报。

——摘自彼得•林奇《战胜华尔街》

我的第二个错误是,担心定投在高点,拉高了成本。

这种想法有点杞人忧天。

第一,单次定投扣款对整体成本的影响很小


定投的每一次扣款对整个定投成本都是有影响的。但是,随着定投时间拉长、定投次数增加,单次扣款对整体成本的影响越来越小。

以最常见的月定投举例(按月扣款,每月扣款金额一致):

如果已经定投了4个月,那么下一笔定投扣款对定投总成本影响(边际影响)是20%;

如果已经定投了20个月,单次定投扣款对定投总成本影响(边际影响)是5%;

...

如果已经定投了200个月,单次定投扣款对定投总成本影响(边际影响)只有0.5%。

对于立志定投20年+的我来说,单次扣款的成本是高还是低,实在不用在意。

第二,现在的高点,把时间拉长看还是高点么?


以创业板指数为例,上周五涨3.72%,昨天大涨5.21%,反弹凶猛。

但是不要忘了,现在还是熊市,创业板指数从2015年的4037点到现在跌了近70%。把时间拉长,创业板指数目前仍处于历史上的相对低点。

选择了定投,就不要在意一时的涨跌。

创业板指数走势图 20141202-20181022

数据来源:Wind

第三,即使最低点定投,收益也不见得更好。

以创业板指数为定投标的,测算了一组数据:创业板指数推出以来开始定投(2010年6月1日) PK 创业板指数最低点开始定投(2012年12月3日)。

结论就是:

1、不论截至到创业板最高点(2015年6月5日),还是截至到最新日期(2018年10月22日),最低点开始定投的收益率都输了:

注:截至2015年6月5日的复合年平均收益率分别为:31.32%(推出之日起开始定投)、58.12%(最低点开始定投);截至2018年10月22日的复合年平均收益率分别为:0.64%(推出之日起开始定投)、-2.01%(最低点开始定投)

2、从每天的定投收益率来看,除了开始定投的几个月,其他时间里,最低点定投的收益率都在下方。

定投收益率 20100601-20181022

数据来源:Wind

这是因为:定投是时段投资,而不是时点投资(单笔买入)。


某一次的低点定投似乎“抄了指数的底”。

但之后指数一路上行,实际上错过了更多低位买入的机会。

即使定投的点位较高,但也有可能后几笔定投扣款都在低点,这样定投的平均成本更低,待到后期市场上行时,会获得更高的收益。

正如诚不欺我的股神所说:

你买到底部后,股价就会一路买、一路涨,这样你就买不到最多的量。

——巴菲特

成功的定投是“逆人性”的,不以涨喜、不以跌悲。

而我的错误,来自于我的本性。

其实定投遵循纪律就好。在定投早期,不应该焦虑明天、下周、下月或者明年的行情,按时扣款就行。

愿自己在市场涨跌中能云淡风轻,做个合格的佛系定投er。

长期看,那些古怪的、非常人所及的策略,最终会超过人类一般的想象水平。

——佚名

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小基快跑

轻思考、微幽默的投资那些事

以上的定投测算均以每月定投1000元、每月第一个交易日为定投日、当日收盘价为成交价计算。

定投收益率=[(sum(每期定投金额/每月月初收盘点位)*期末收盘点位)/(sum(每期定投金额*投资期数))]-1 。

上述根据指数历史实际收益率对定投业务历史业绩进行的模拟,不作为定投业务未来收益的保证,市场行情及历史业绩也不代表未来收益。基金定投不一定盈利。

 

本文章是作者基于已公开信息撰写,但不保证该等信息的准确性和完整性。作者或将不时补充、修订或更新有关信息,但不保证及时发布该等更新。文章中的内容和意见基于对历史数据的分析结果,不保证所包含的内容和意见在未来不发生变化。本文章仅供参考,在任何情况下不作为对任何人的投资建议或出售投资标的的邀请。投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险,不能保证投资人获得收益,也不是替代储蓄的等效理财方式。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件,了解基金的风险收益特征。投资者应当根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断投资标的是否和投资人的风险承受能力相适应。



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